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방어주 산업 분석 — XLP +15.9%·XLU +30% 글로벌 사이클과 한국 4대 세그먼트 구조 (2026) 📅 발행: 2026-07-19 | 🔄 최종 업데이트: 2026-10-14 📌 사후 점검 노트 (2026-10-14 기준) — 골목지기 작성·검토'금리 내려가면 방어주 다 좋다'에 반대한 글이다. 석 달 결과는 7월 20일 이후 한국전력 -11.7%, KT -7.0%다(2026-10-13 종가). 같은 기간 KODEX 200이 -13.0%였으니 둘 다 지수보다 조금 덜 빠졌을 뿐이다. '방어주' 이름을 달고도 지수와 거의 같이 움직였다는 점에서 유틸리티를 구조적 함정으로 본 판단은 유지된다. 다만 정직하게 적으면 지수 전체가 13% 빠진 구간이라 개별 펀더멘털 효과와 시장 효과를 이 숫자만으로 분리하기는 어렵다. 폐기 조건인 'kWh당 10원 이상 요금 인상 확정'과 '부채비율 350% 이하 경로'는.. 2026. 7. 19.
인구감소 산업 분석 — 초고령사회 진입·생산가능인구 2030년 누계 -445만명·밸류체인 이분화 (2026) 📅 발행: 2026-07-19 | 🔄 최종 업데이트: 2026-10-14 📌 사후 점검 노트 (2026-10-14 기준) — 골목지기 작성·검토이 글에서 '관찰 후보'로 묶어 둔 로보티즈는 7월 21일 197,000원에서 10월 13일 250,500원으로 +27.2% 올랐다. 같은 기간 KODEX 200이 -13.0%였으니 시장을 40%p 이긴 셈이다. 가격만 보면 골목지기의 신중론은 틀렸다. 그러나 폐기 조건으로 걸어둔 'E-9 쿼터 삭감이 국내 제조 발주 증가로, 다시 자사 매출로 전환됐다는 실적 증거'는 반기보고서에서 아직 확인하지 못했다. 즉 올라간 것은 서사의 가격이고, 골목지기가 기다리는 것은 귀속의 증거다. 둘이 다른 시계로 움직인다는 사실을 이번 석 달이 보여줬고, 11월 3분기보고서.. 2026. 7. 19.
패키징 산업 분석 — 어드밴스드 패키징 TAM $79.4B·CoWoS 병목·점유율 재편 (2026) 📅 발행: 2026-07-19 | 🔄 최종 업데이트: 2026-10-14 📌 사후 점검 노트 (2026-10-14 기준) — 골목지기 작성·검토이 글은 패키징 산업 성장과 개별 업체 수혜를 두 칸으로 나눠 적자고 했다. 석 달 뒤 국내 대표 장비사 한미반도체는 7월 20일 222,000원에서 10월 13일 229,000원으로 +3.2%다. 지수(KODEX 200 -13.0%)가 빠지는 동안 플러스를 지켰으니 하락 방어는 분명히 됐지만, 'Fwd PER 66배가 독점 프리미엄 값'이라는 지적을 뒤집을 만한 재평가 상승은 아니었다. 산업 성장은 견고하되 이익 귀속이 재편 중이라는 진단이 가격에 그대로 반영된 모양새다. 폐기 조건으로 둔 SK하이닉스 HBM4 발주 집중도 변화는 공시로 아직 확인하지 못했.. 2026. 7. 19.
반도체 증착 장비 관련주 분석: WFE $140B 가속론 vs P/E 72배 딜레마 (2026Q3) 📅 발행: 2026-07-18 | 🔄 최종 업데이트: 2026-10-14 📌 사후 점검 노트 (2026-10-14 기준) — 골목지기 작성·검토원익IPS는 7월 20일 115,100원에서 10월 13일 130,400원으로 +13.3% 올랐다. 같은 기간 KODEX 200이 -13.0%였으니 지수를 26%p 이긴 반등이다. 이 글은 '국내 증착사 수혜는 선형이 아니라 감쇠 곡선'이라며 비중축소 논거를 세웠는데, 석 달 가격은 그 반대편에 섰다. 다만 폐기 조건은 가격이 아니라 두 가지였다. AMAT Avila 2의 삼성·SK 발주 전환이 연말까지 공시로 확인되지 않는 것, 그리고 원익IPS 영업이익률이 두 분기 연속 회복하는 것이다. 발주 전환 공시는 10월 13일 현재 확인하지 못했고, 영업이익률은.. 2026. 7. 18.
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