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효성중공업 재무제표 분석: 2026년 1분기 영업이익률·ROE·피어 멀티플 📅 발행: 2026-07-21 | 🔄 최종 업데이트: 2026-10-14 📌 사후 점검 노트 (2026-10-14 기준) — 골목지기 작성·검토7월 20일 2,539,000원이던 주가는 10월 13일 2,152,000원으로 -15.2%다. 폐기 조건으로 적어둔 '반기 영업이익률 9%대 진입'은 어떻게 됐나. DART 반기보고서 기준 매출 1조 6,870억원, 영업이익 2,643억원으로 반기 영업이익률은 15.7%다. 1분기 1,523억원을 빼면 2분기는 약 1,120억원으로 분기 이익은 줄었지만 임계선 9%에는 한참 못 미친 하락이다. 따라서 '수요가 식은 게 아니라 캐파가 모자란 신호'라는 해석은 폐기하지 않는다. 그런데도 주가는 더 빠졌다. 밸류에이션이 밴드 상단이면 실적이 지켜져도 하방을 다 .. 2026. 7. 21.
재정정책 산업 분석 — 총지출 728조원·수혜 우선순위 역설 (2026) 📅 발행: 2026-07-20 | 🔄 최종 업데이트: 2026-10-14 📌 사후 점검 노트 (2026-10-14 기준) — 골목지기 작성·검토7월 20일 판정은 '중립, 기준 시나리오 55%'였고 그 시나리오의 핵심 트리거는 'GS건설 단독 상승 지속, 방산 조정 지속'이었다. 석 달 뒤 가격은 GS건설 +12.5%, 한화에어로스페이스 -4.1%다(7월 20일 대비 2026-10-13 종가). 기준 시나리오가 거의 그대로 진행됐다. 지수(KODEX 200 -13.0%) 대비로는 두 종목 모두 선방했다는 점도 적어 둔다. 폐기 조건은 '9월 30일 폴란드 K9PL 납기 이행과 K-Defense ETF 순유입 전환의 동시 확인'이었는데, 두 신호가 같은 달에 함께 켜졌다는 확인을 골목지기는 아직 하지.. 2026. 7. 20.
방어주 산업 분석 — XLP +15.9%·XLU +30% 글로벌 사이클과 한국 4대 세그먼트 구조 (2026) 📅 발행: 2026-07-19 | 🔄 최종 업데이트: 2026-10-14 📌 사후 점검 노트 (2026-10-14 기준) — 골목지기 작성·검토'금리 내려가면 방어주 다 좋다'에 반대한 글이다. 석 달 결과는 7월 20일 이후 한국전력 -11.7%, KT -7.0%다(2026-10-13 종가). 같은 기간 KODEX 200이 -13.0%였으니 둘 다 지수보다 조금 덜 빠졌을 뿐이다. '방어주' 이름을 달고도 지수와 거의 같이 움직였다는 점에서 유틸리티를 구조적 함정으로 본 판단은 유지된다. 다만 정직하게 적으면 지수 전체가 13% 빠진 구간이라 개별 펀더멘털 효과와 시장 효과를 이 숫자만으로 분리하기는 어렵다. 폐기 조건인 'kWh당 10원 이상 요금 인상 확정'과 '부채비율 350% 이하 경로'는.. 2026. 7. 19.
인구감소 산업 분석 — 초고령사회 진입·생산가능인구 2030년 누계 -445만명·밸류체인 이분화 (2026) 📅 발행: 2026-07-19 | 🔄 최종 업데이트: 2026-10-14 📌 사후 점검 노트 (2026-10-14 기준) — 골목지기 작성·검토이 글에서 '관찰 후보'로 묶어 둔 로보티즈는 7월 21일 197,000원에서 10월 13일 250,500원으로 +27.2% 올랐다. 같은 기간 KODEX 200이 -13.0%였으니 시장을 40%p 이긴 셈이다. 가격만 보면 골목지기의 신중론은 틀렸다. 그러나 폐기 조건으로 걸어둔 'E-9 쿼터 삭감이 국내 제조 발주 증가로, 다시 자사 매출로 전환됐다는 실적 증거'는 반기보고서에서 아직 확인하지 못했다. 즉 올라간 것은 서사의 가격이고, 골목지기가 기다리는 것은 귀속의 증거다. 둘이 다른 시계로 움직인다는 사실을 이번 석 달이 보여줬고, 11월 3분기보고서.. 2026. 7. 19.
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